인도 스타트업, IPO 추진을 앞두고 가치 평가를 절감
올라 일렉트릭과 퍼스트크라이처럼 큰 규모의 인도 스타트업 두 곳이 이 달 공개 상장을 앞두고 투자자들의 수요를 시험하게 될 것입니다. 그러나 두 기업 모두 새로운 시장 현실에 순응하며 이전 가치평가보다 낮은 주가로 주식을 가격 정하게 되었습니다.
올라 일렉트릭, 인도 최대 전기 이륜차 제조업체로서, 자회사에서 제시한 바와 같이 주당 72루피에서 76루피(86에서 91센트)에 주식을 판매하여 7억3천만 달러 이상을 모으려고 합니다. 이 가격은 회사의 가치를 약 40억 달러로 산정하며, 2023년 10월 투자 라운드에서 얻은 54억 달러의 가치보다 26% 낮고, 초기에 IPO를 위해 목표한 65억에서 80억 달러의 범위 이하입니다. 실제로 올라 일렉트릭은 2022년 1월에 50억 달러로 가치가 평가되었습니다.
퍼스트크라이는 이 나라 최대 임부 및 유아 제품 전자 상거래 플랫폼으로, 자회사에서 제시한 바와 같이 29억 달러의 가치에 최대 5억1백만 달러를 모으려고 합니다. 이는 지난해 추구했던 40억 달러의 가치보다 낮고, 2022년에 추구했던 60억 달러의 가격표보다도 낮습니다.
두 기업의 더 보수적인 입장은 기업들이 공개 시장 검토에 적응하면서 스타트업 가치가 변화하는 것을 반영하고 있습니다. '몇몇 기업의 창업자들과 이사회는 IPO 중 하방 보호의 중요성을 깨닫고 IPO 중에 가치를 남기는 중요성을 깨달았습니다'라고 '인디고에지'라는 스타트업 자문 투자 은행의 이사이자 파트너인 스왑닐 쉐스가 말했습니다.
좋은 가격 책정은 "앵커 투자자와 장기 공개 시장 투자자들뿐만 아니라 IPO에 대한 소매 구독도 유치하는 데 도움이 됩니다"고 그는 말했고, 또한 이런 투자자들을 유치하는 것은 역으로 IPO를 통한 수익을 늘리는 회사의 기회를 높이는 것과 동시에 상장 이후 주식의 성과를 강화하는 데 도움이 된다고 덧붙였습니다.
올라 일렉트릭과 퍼스트크라이는 아직 수익을 올리지 못했습니다. 올라 일렉트릭은 2024년 3월에 6억 2천 6백30만 달러의 수익에서 1억8천 9백2백만 달러의 손실을 보고, 퍼스트크라이는 동일한 기간에 7억 7십4백만 달러의 수익에서 3천 8백3백만 달러의 손실을 보았습니다.
올라 일렉트릭은 목요일 저녁, HDFC 및 SBI의 투자자들, 노르게스 및 노무라를 포함한 앵커 투자자들로부터 IPO 제안액의 약 45%에 해당하는 3억1천9백5백만 달러를 조달했다고 발표했습니다.
일부 투자자들에게는 낮은 가치평가가 수익 감소로 이어질 수 있습니다. Tiger Global 및 Matrix Partners와 같은 초기 투자자들은 올라 일렉트릭에 대한 조기 투자로 이익을 얻게 될 것이지만, Alpine Opportunity Fund 및 Tekne Private Ventures와 같은 더 최근 투자자들은 이 IPO 가격 범위에서 회사가 상장하면 손해를 볼 수도 있습니다. 또한 두 회사에 투자한 소프트뱅크는 관련 기사에 의하면 올라 일렉트릭으로부터 48%의 이익 및 퍼스트크라이로부터 4억 5백만 달러 이상을 벌 것으로 예상됩니다.
올라 일렉트릭과 퍼스트크라이는 공개 시장으로 나아가는 중인 보험 스타트업 GoDigit를 뒤따르고 있습니다. GoDigit는 5월 상장을 앞두고 가치를 25% 인하하여 30억 달러로 평가했지만, 그 이후 시가총액은 38억 달러로 상승했습니다.
이 IPO는 인도 스타트업들이 다음 2년 동안 대거 공개 상장을 준비하면서 진행 중입니다. 2021년 이후 이 나라에서 상장된 기술 기업들은 주가지수 Sensex가 3년 동안 50% 이상 상승하면서 성과가 혼재된 결과를 보여주었습니다.
'여러 신생 IPO는 장기간 IPO 가격 아래에서 거래되었습니다. 또한 주식의 락업 만료 후 판매 압력이 나타납니다'라고 쉐스는 말했습니다.
반류 은행 애널리스트는 최근 고객에게 보낸 노트에서 이번 해 하반기에 약 110억 달러의 IPO 및 FPO를 통해 인도 기업들이 자금을 조달할 것이라고 썼습니다. 현대, 올라, 스위기 및 아프콘스가 2024년에 약 50억 달러를 모으기로 계획하고 있다고 은행은 말했습니다.
인도에서 음식 배달 시장을 이끈 스위기는 라이벌 조마토에게 왕관을 내주었지만 공개적으로 상장할 의향을 밝혔습니다. 기술크런치가 얻은 노트에 따르면 어느 투자은행은 조마토의 시가총액이 180억 달러일 때 100억 달러 가치로 스위기에 주식을 판매하는 것을 제안했습니다. 스위기는 2022년 1월에 107억 달러의 가치로 최근 자금을 유치했습니다. '인수 이벤트'라는 업계용어와는 달리, 'IPO는 출구 이벤트가 아니라 다른 10년 이상의 여정의 시작이라고 생각합니다. 쉐스가 말했습니다. '그들은 공개 시장 투자자들에게 더 큰 비전과 성장 여정을 보여주어야 하며, 공개 시장 투자자들은 회사가 매 분기마다 추적되도록 하여 성장뿐만 아니라 수익성에 대해 더 높은 검토를 받게 될 것입니다'라고 덧붙였습니다.
